Clasificación de Gobierno Corporativo

Introducción

Las recientes quiebras de importantes compañías en todo el mundo involucrando problemas en las prácticas de Gobierno Corporativo han llevado a darle mayor atención a este concepto como un elemento adicional de riesgo por sí mismo y de valor agregado para las empresas. Hoy se observa además de una creciente conciencia de su importancia, la búsqueda de estándares o códigos de buenas prácticas de Gobierno corporativo que amplíen en forma más sistemática los elementos a considerar en los procesos de toma de decisiones de inversión, y o posicionamiento como destino de inversiones. En este sentido, una Clasificación de Gobierno Corporativo como la que BRC Investor Services S.A. ofrece al mercado es una contribución a la elevación de los estándares de las empresas, a través de una opinión independiente que permite evaluar y comparar objetivamente las prácticas de Gobierno Corporativo entre las distintas compañías.

Si bien existen diversos enfoques de evaluación de Gobierno Corporativo, esta Clasificación asume una perspectiva financiera y sus partes de interés financiero. En este sentido, el Gobierno Corporativo se define como la interrelación de gerentes, miembros de Juntas Directivas, y accionistas para dirigir, asegurar y controlar que todas las partes con interés financiero reciban una justa participación en las ganancias y los activos de una compañía.

Definición

Una Clasificación de Gobierno Corporativo muestra una opinión sobre la forma en la cual una empresa cumple con los códigos y las buenas prácticas, de manera que sirva en forma justa y equitativa a los Grupos de interés (stakeholders) de la empresa.

La metodología establecida identifica la calidad de las interacciones entre tres de los grupos de interés internos de la firma evaluada, estos son,  los accionistas, los miembros de Junta Directiva, y el ejecutivo principal de la organización evaluada (Presidente o Gerente General).

La manera mediante la cual una empresa adopta y cumple con códigos y parámetros de buenas prácticas de Gobierno Corporativo, se refleja en el puntaje obtenido en la Clasificación de Gobierno Corporativo, la cual establece una escala de 1 a  5. Además del puntaje general se califican cuatro componentes principales que contribuyen al puntaje total. Estos son:

• Estructura de propiedad
• Relaciones con los accionistas
• Transparencia financiera y revelación de información
• Estructura y procesos operativos y administrativos de la Junta Directiva

La evaluación de la calidad del Gobierno Corporativo gira alrededor de cuatro criterios fundamentales: justicia, transparencia, rendición de cuentas y responsabilidad.

Las clasificaciones de Gobierno Corporativo no son calificaciones de riesgo o de capacidad de pago, ni constituyen recomendaciones para comprar, vender o mantener cualquier inversión en empresa alguna, ya que no se refieren al precio de mercado ni a la conveniencia para un inversionista en particular. De otra parte, y con el fin de separar en forma apropiada la Clasificación de Gobierno Corporativo de las calificaciones de riesgo que otorga BRC, las Clasificaciones son desarrolladas por analistas externos, quienes cuentan con amplia experiencia para llevar a cabo la Clasificación, bajo las directrices impartidas por BRC, a través de procesos totalmente independientes de los procesos de calificación de riesgos.

Utilidad de la Clasificación

Es importante aclarar que una Clasificación de Gobierno Corporativo no es una opinión sobre la calidad de crédito o el valor de las acciones de una empresa. No puede tomarse, en ningún caso, como la Calificación de riesgo de crédito o de mercado que tradicionalmente emite BRC para sus clientes. Esta clasificación no es un indicador de rentabilidad, ni de competitividad empresarial, ni tampoco de eficiencia operativa.

El seguimiento de altos estándares de prácticas de Gobierno Corporativo se ha convertido en un imperativo del mercado, en especial para los inversionistas incluyendo accionistas mayoritarios, accionistas minoritarios y acreedores. Su utilidad se ha comprobado a través del reconocimiento de las empresas, la confianza de los inversionistas y reducción de los costos de fondeo.

La Clasificación de Gobierno Corporativo es una herramienta con diversas aplicaciones potenciales, incluyendo la determinación de las áreas de una compañía susceptibles de mejoramiento, la posibilidad de que la compañía analizada pueda definir políticas y direccionamiento en relación con las mejores prácticas de buen gobierno, así como la generación de confianza de los tres grupos de interés antes referidos, entre otras ventajas.

Escalas de Clasificación

La escala de Clasificación de Gobierno Corporativo está formada por cinco niveles con definición especifica para cada una de ellas. Además pueden incluir un signo positivo (+) o negativo (-) dependiendo si se aproxima a la categoría inmediatamente superior o inferior respectivamente.

BRC-G1: Una compañía que, en opinión de BRC Investor Services, tiene muy fuertes procesos y prácticas de Gobierno Corporativo, con muy pocas debilidades en las áreas de este análisis.

BRC-G2: Una compañía que, en opinión de BRC Investor Services, tiene fuertes procesos y prácticas de Gobierno Corporativo, con ciertas debilidades en las áreas de este análisis.

BRC-G3: Una compañía que, en opinión de BRC Investor Services, tiene moderados procesos y prácticas de Gobierno Corporativo, con varias debilidades en algunas áreas de este análisis.

BRC-G4: Una compañía que, en opinión de BRC Investor Services, tiene débiles procesos y prácticas de Gobierno Corporativo, con debilidades en diversas áreas de este análisis.

BRC-G5: Una compañía que, en opinión de BRC Investor Services, tiene muy débiles procesos y prácticas de Gobierno Corporativo, con importantes debilidades en la mayoría de las áreas de este análisis.

Fuentes de Información

Las clasificaciones están basadas en información proporcionada por la compañía contratante y por información complementaria que se considere confiable. Teniendo en cuenta la naturaleza del proceso de Clasificación de Gobierno Corporativo, BRC no realiza auditorías ni verifica de manera independiente la información entregada, por lo cual BRC podrá soportar sus análisis en información no auditada y cualquier otra información no pública que se presume confiable, entregada por la Compañía analizada, quien deberá garantizar la veracidad y confiabilidad de la información suministrada.

El principio básico de confidencialidad del proceso y del resultado de la Clasificación en Gobierno Corporativo determina que la información enviada por la compañía que está siendo evaluada,  solo será utilizada para los fines propios del proceso de clasificación. Las decisiones de Clasificación serán de uso exclusivo e interno de la compañía clasificada y se garantiza la absoluta confidencialidad en el resultado de la Clasificación, razón por la cual no se hará pública ni se comunicará a persona alguna fuera de la compañía, a menos que sea solicitado por la Compañía analizada.

El asesor externo, quien será el encargado de liderar y desarrollar el proceso de clasificación de Gobierno Corporativo,  se reunirá con la administración y otros ejecutivos, incluyendo directores independientes o externos y el secretario general de la compañía, para discutir las prácticas de buen gobierno. A la compañía se le entregarán con antelación, las preguntas que sirven para reflejar su entorno específico. Cada una de las actuaciones de este asesor, responde estrictamente a los lineamentos, el rigor, los principios y las normas, establecidos por BRC como políticas generales, la cual participa en las decisiones de aprobación de las clasificaciones finales, a través de un comité exclusivamente conformado para ello.

Vigencia de la Clasificación

A diferencia de las Calificaciones de Riesgo emitidas por la calificadora, una Clasificación de Gobierno Corporativo no tiene una vigencia específica, pues es una opinión emitida con base en información presentada al momento de realizar el análisis, la cual no se somete a un monitoreo posterior. En tal sentido, su actualización dependerá directamente del requerimiento de la entidad clasificada.

Reporte

Se entrega un reporte detallado que cubre los elementos más relevantes del análisis, articulando la Clasificación en Gobierno Corporativo de la firma, a través de su comportamiento en los cuatro componentes mencionados.

La lógica que subyace en los puntajes individuales y las variables de la empresa analizada, es presentada en el reporte de Clasificación de Gobierno Corporativo. También incluye información descriptiva, la cual ofrece un conocimiento básico del tamaño de la empresa, su segmento de negocios, perfil financiero y administrativo, así como su estructura de propiedad.

Cualquier información adicional se puede comunicar con Luis Fernando Soto fosto@brc.com.co